黄仁勋支持的人工智能制药公司芯动智能今天在香港首次公开募股

“未来，所有生物学都将在计算机中开始并在很大程度上结束。” （几乎所有事情的开始和结束都在计算机中。）NVIDIA 创始人兼首席执行官黄仁勋在摩根大通医疗保健会议和 GTC 会议上的聚光灯下重申了这一声明。它正在成为一门科学。 Insilico实践了黄仁勋先生多次提到的“第一原则”。 2025年12月30日，芯动智能（3696.HK）在香港联交所主板正式挂牌上市。首发价35港元，较发行价高出45%，市值达195亿港元。这是2025年香港生物制药领域最大规模的IPO活动，募资总额达22.77亿港元。也是“AI+生物”商业模式在资本市场的一次考验。”与很多依靠“18A章”上市未能盈利的生物科技公司不同，芯动科技是首家在“18A章”上市的AI生物制药公司。《联交所主板上市规则》第8.05条。这意味着该公司不仅拥有光明的未来，而且已经通过了严格的盈利能力或收入测试，并拥有商业化的证据。英思智能上市，标志着AI医药行业从“概念验证”到“产业化”的里程碑 01 资本市场“用脚投票”：以礼来+腾讯为代表的豪华核心阵容 根据IPO结果，香港公开发行获超额认购约1,427.37倍，融资逾32834.9万港元。容量为26.27倍。这两个数字都创下了同年香港非 18A 医疗保健 IPO 的记录。在香港IPO中，底层投资者名单是典型的金融机构对发行人基本面的判断。此次，英硅智能引进了15家全球主要投资者，投资总额为abo1亿日元，达到1500万美元。榜单中最令人震惊的莫过于礼来和腾讯的出现。作为基本面投资者，这是礼来公司首次以这种身份押注制药人工智能领域。这发出了一个强烈的信号，即跨国公司（跨国制药公司）不仅熟悉英思半导体的技术平台，而且也在为未来的管道合作铺平道路。同样，这也是腾讯首次作为基本面投资者参与生物科技IPO。这代表着科技巨头对“AI+科学”跨界融合趋势的确认。 AI医疗对算力和云基础设施有着巨大的需求。腾讯不仅提供资金，还将在算力基础设施方面进行深度合作。同时，橡树资本也将于今年首次重返香港生物科技股市场。橡树资本以其在不良投资和价值发现方面的专业知识。 InSilicon被选为“第一批”重返市场，这可能意味着该公司的风险回报率足够有吸引力。此外，淡马锡、施罗德、瑞银、易方达、泰康人寿也被纳入基本面名单。这种“狂热”的订阅热情证实了其人工智能溢价。自从ChatGPT爆发AI浪潮产生以来，AI概念股就享受到了非常高的溢价，而盈思智能正在拥抱这种溢价预期。首日交易，芯动智能开盘价较发行价上涨45%。这样的表现表明，即使在生物医药资本的寒冬中，市场仍然愿意接受“硬科技”的高估值。 02 商业模式重构：“双引擎”的飞轮效应 芯动智能的市场追求核心在于其独特的人工智能“双引擎”商业模式智慧+创新药物发现。 Insilicon Intelligence 提供专有的生成式 AI 平台，需付费订阅。我们将 Form Pharma.AI 授权给制药公司。这不仅提供了可预测的经常性收入（ARR），更重要的是，建立了极高的客户服务忠诚度。一旦制药公司习惯使用化学42来生产分子，转变的成本就会非常高。这为进一步合作提供了天然的客户群。同时，该软件的广泛部署使得映思智能能够收集外部用户的大量反馈数据并发送给算法模型，形成“数据-算法-产品”的闭环。自2020年起，Pharma.AI平台以模块化软件的形式推出和销售，并在全球拥有协作网络。截至最近的实质性日期，我们已与 13 家达成软件许可合作世界20强制药公司之一。创新药物的发现是爆炸性增长的真正驱动力。这是典型的生物技术模型，但效率更高。英思智能利用其专有平台开发创新药物，并通过外部许可（外部许可）或专有开发到临床阶段来产生收入。该部门目前占收入的 90% 以上。核心逻辑是利用人工智能的高成功率大规模生产临床前候选药物（PCC）并以最高价值变现。这种“SaaS+生物科技”的混合体解决了传统生物科技公司上市初期的高风险、零收入问题，同时保持了显着的估值灵活性。这是盈思智能区别于传统CXO和纯生物科技公司的估值溢价的关键来源。 03 制药 AI 的力量：12 至 18 个月 vs. 4.5 年 制药 AI 技术ck并不缺乏历史，但缺少的是临床数据的验证。 InSilicon最大的障碍在于利用临床数据来证明AI的有效性。 Frost & Sullivan报告根据研究，传统的药物发现过程从目标确定到CCP指定平均需要大约4.5年的时间。盈思智能利用Pharma.AI平台将这一过程大幅缩短至12-18个月。每个项目只需要合成和测试60到200个分子。在相同的预算和时间下，Insilicon可以测试更多的目标，并有更多的试错机会。在“高风险、高回报”的机会游戏中，例如药物开发，人工智能实际上通过增加投注次数和提高胜率来系统地改变赔率。 ISM001-055 (Rentosertib) 是这一逻辑的最佳脚注。 ISM001-055是世界上第一个具有已发现靶标和人工智能设计分子的候选药物，该分子将l 进入针对特发性肺纤维化（IPF）的 II 期临床试验。 PandaOmics 将 TNIK 确定为潜在目标，Chemistry42 生成了新的分子结构。这个过程形成了一个完整的闭环。 2024年10月发布的Topline IIa期数据显示，该药物在患者中显示出积极的疗效信号，并以剂量​​依赖性方式表现出良好的性能。 FVC（用力肺活量）的改善趋势证明了AI预测的准确性。 ISM001-055的成功完成了AI医药行业的“图灵测试”。这表明人工智能不仅能够生成分子结构，而且生成的药物对人体来说是真正安全有效的。此外，公司还构建了深层次的管道。 ISM3091（USP1抑制剂）被授权给Exelixis，交易价值总计9.55亿美元。 ISM5043（KAT6 抑制剂）由 Menarini 从 Stemline 获得许可。我们的产品专有的IBD治疗药物ISM5411（PHD1/2抑制剂）也处于临床I期。这些过程不仅证明了AI平台的可重复性，还为公司提供了持续的造血能力。 04 结束语 过去十年，我们见证了芯片行业摩尔定律的奇迹。在接下来的十年中，我们可能会看到人工智能违反埃卢姆定律（反摩尔定律，根据该定律，药物开发成本随着时间的推移呈指数级增长）。根据黄仁勋《In Silico》的预测，英科智能已经向前迈出了重要的一步。这一步骤将使我们能够为世界各地的患者提供真正方便、负担得起和创新的治疗选择。时间会证明一切。
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